#55 Kick-backs: où les détenteurs de fonds perdent partout des rendements

Imaginez que vous achetiez un fonds ou un produit structuré auprès de votre banque. L'émetteur de ce produit souhaite naturellement vendre le plus grand nombre possible de ses produits. Afin de stimuler les ventes, il verse à la banque une commission pour chaque part vendue. Il peut également s'agir d'une commission récurrente de gestion de portefeuille.

Le problème est que ces rémunérations créent des conflits d'intérêts. En effet, elles rendent pratiquement impossible tout conseil objectif et indépendant. Votre banque a tout intérêt à vous proposer les fonds qui lui rapportent le plus, et pas nécessairement ceux qui vous conviennent le mieux. Au final, c'est vous qui supportez les coûts, car ces commissions d'intermédiation sont financées indirectement par les frais de fonds.

Coûts cachés dans les fonds

Il existe différents types de rétrocessions. Dans le cas des commissions dites de gestion de portefeuille, une partie des frais de gestion prélevés par un fonds est versée à la banque qui détient le fonds pour vous dans votre dépôt. En moyenne, cela représente environ la moitié des frais du fonds, ce qui peut réduire votre rendement annuel de près d'un point de pourcentage.

En outre, les commissions de souscription sont toujours courantes. Quiconque achète un fonds peut s'attendre à une charge pouvant atteindre 5 pour cent du montant investi. Ces frais sont également partagés entre la banque et l'émetteur. Dans certains cas, des frais de rachat, appelés «backloads», s'ajoutent à cela. Lors de la vente d'une part de fonds, la banque prélève à nouveau entre 1 et 3 pour cent. Ces mécanismes conduisent de nombreux investisseurs à conserver des fonds peu performants afin d'éviter des pertes supplémentaires.

Évolutions juridiques

La justice suisse se penche depuis plus de vingt ans sur la légalité des rétrocessions. En 2006 déjà, le Tribunal fédéral avait décidé que les gestionnaires de fortune étaient tenus de divulguer ces paiements. Cette obligation découle en fait du Code des obligations: toute personne qui agit pour le compte d'autrui doit informer ses clients à tout moment de la gestion des affaires et leur rembourser tout ce qu'elle reçoit de tiers.

Pendant longtemps, cependant, le degré de transparence dont les banques devaient faire preuve n'était pas clair. De nombreux établissements financiers ne communiquaient que des pourcentages vagues ou faisaient même signer des déclarations de renonciation. Le Tribunal fédéral a ensuite précisé qu'une telle déclaration n'était valable que si le client savait exactement à quel montant il renonçait.

La question de la prescription a également fait l'objet d'un long désaccord. Les banques invoquaient un délai de prescription de cinq ans pour les paiements récurrents, tandis que le Tribunal fédéral partait en principe d'un délai de dix ans. De plus, certaines banques exigeaient des frais élevés pour la divulgation des montants, si élevés que de nombreuses personnes concernées ont abandonné.

Depuis 2020, la loi sur les services financiers (LSFin) clarifie la situation. Elle oblige les banques à procurer ces informations gratuitement et renforce ainsi considérablement les droits des investisseurs.

Incitations inappropriées dans le choix des produits

Les rétrocessions sont non seulement coûteuses, mais elles faussent également la structure des incitations dans le secteur des placements. Elles peuvent conduire les banques et les gestionnaires de fortune à recommander des produits qui génèrent des commissions plus élevées, plutôt que ceux qui promettent le meilleur rendement à long terme pour vous. Elles influencent ainsi non seulement le choix des fonds individuels, mais aussi, dans certaines circonstances, l'allocation stratégique globale des actifs.

Chez True Wealth, nous misons donc exclusivement sur les ETF et les fonds indiciels qui conviennent le mieux à nos clients. Nous n'acceptons aucune rétrocession et n'utilisons aucun produit propre, afin de garantir que vos intérêts restent au centre de nos préoccupations.

Avez-vous déjà essayé de réclamer des rétrocessions à votre banque? Quelle a été votre expérience? Écrivez-moi un e-mail pour me faire part de votre expérience.