#25 Le cash est la classe d'actifs la plus chère

Les liquidités constituent l'actif le plus liquide. Au sens étroit, le terme «liquidités» désigne les pièces de monnaie et les billets de banque. Dans un sens plus large, cependant, le terme inclut également les soldes en espèces des comptes bancaires. La plupart des espèces en circulation aujourd'hui sont sous forme électronique.

Fonctions de l'argent liquide

L'argent liquide remplit trois fonctions principales:

1. L'argent liquide est un moyen d'échange qui facilite l'échange de biens et de services.
2. L'argent liquide sert de réserve de valeur en offrant la possibilité de garer des actifs.
3. L'argent liquide est une unité de compte qui quantifie les transactions économiques.

Qui approvisionne l'économie en monnaie?

L'approvisionnement de l'économie en monnaie est l'une des tâches les plus importantes des banques centrales. En Suisse, seule la Banque nationale suisse (BNS) est autorisée à émettre des billets de banque libellés en francs suisses. La BNS crée la monnaie de la banque centrale, qu'elle crédite aux banques pour l'achat d'or, de titres ou de devises. Ces réserves bancaires auprès de la BNS sont également appelées dépôts à vue. Toutefois, la majeure partie de la monnaie en circulation n'est pas créée par la Banque nationale, mais par les banques commerciales qui lui accordent des crédits. En effet, l'octroi de crédits multiplie la masse monétaire de la Banque nationale. Cet argent nouvellement créé est par ailleurs appelé «monnaie scripturale».

Perte de valeur pratiquement garantie

L'argent liquide est la forme d'investissement la plus sûre à court terme. La probabilité de perdre de l'argent avec un compte bancaire dans une banque solide est faible – du moins si l'on ne tient pas compte de l'inflation. Le problème avec les liquidités est que le rendement est pareillement faible. À long terme, les liquidités sont la classe d'actifs la moins rémunératrice. Le facteur décisif est le taux d'intérêt réel. Le taux d'intérêt réel est le taux d'intérêt d'un investissement qui tient compte de la perte de pouvoir d'achat due à l'inflation (taux d'intérêt réel = taux d'intérêt nominal - inflation). Le taux d'intérêt réel peut être positif ou négatif.

Avantages et inconvénients du cash

Avantages du cash

• Liquidité: Les liquidités constituent l'actif le plus liquide, puisqu'elles sont immédiatement disponibles et qu'il n'y a pas de frais de transaction.
• Sécurité: À court terme, le cash offre un niveau de sécurité élevé. La probabilité de perdre de l'argent avec un compte bancaire dans une banque solide est faible.
• Faible volatilité: Les liquidités ne sont pas soumises à la volatilité, comme c'est le cas pour les actions ou d'autres formes d'investissement.

Inconvénients du cash

• Risque d'inflation: Les liquidités perdent continuellement de leur pouvoir d'achat en raison de l'inflation. Si l'inflation dépasse les revenus d'intérêts, il en résulte un taux d'intérêt réel négatif.
• Faible rendement: À long terme, les liquidités offrent les rendements les plus faibles de toutes les catégories d'actifs. Les données historiques montrent que les actions, l'immobilier et les obligations offrent de meilleurs rendements.
• Coûts d'opportunité: En conservant des liquidités, vous perdez des gains potentiels provenant d'autres formes d'investissement. Les actifs ne sont pas augmentés de manière optimale.
• Risques politiques: La dette nationale élevée de nombreux pays incite les gouvernements à maintenir un taux d'intérêt réel légèrement négatif à long terme afin de réduire la dette au détriment des épargnants.

Les liquidités dans le contexte de votre portefeuille

Chez True Wealth, nous détenons pour nos clients quatre comptes de liquidités en francs suisses et en devises étrangères dans le but de minimiser les échanges de devises lors de l'achat et de la vente d'ETF dans la même devise. Cela permet de réduire les coûts de friction. Dans nos stratégies optimisées, la part des liquidités est toutefois réduite au minimum technique de un à deux pour cent afin que vous soyez investi au maximum.

La principale raison de réduire la part des liquidités dans un portefeuille est que d'autres classes d'actifs offrent de meilleurs rendements à long terme. Les actions, les obligations, l'immobilier et d'autres catégories d'actifs ont historiquement non seulement compensé l'inflation, mais aussi généré des gains réels. Avec un portefeuille largement diversifié, vous pouvez profiter des opportunités de rendement offertes par les différentes catégories d'actifs tout en minimisant le risque grâce à une large diversification.

Conclusion

En résumé, on peut dire que les liquidités sont sûres et liquides à court terme, mais qu'elles constituent une classe d'actifs coûteuse à long terme. Les rendements plus faibles et la perte continuent de pouvoir d'achat dû à l'inflation en font une option moins attrayante pour la création d'un patrimoine à long terme. Bien que les liquidités jouent un rôle important dans la gestion financière quotidienne et offrent une sécurité à court terme, la majeure partie de votre portefeuille devrait être investie dans des actifs offrant de meilleurs rendements et un potentiel de croissance. Ne gardez pas votre argent sous le matelas ou exclusivement sur votre compte bancaire, mais investissez-le judicieusement pour vous constituer un patrimoine à long terme.

Avez-vous encore du cash sur votre compte bancaire ou avez-vous déjà investi dans des titres? Écrivez-moi un courriel.