Futures

Les contrats à terme sont des contrats négociés en bourse. Deux parties s’engagent ainsi à acheter ou à vendre un sous-jacent donné à une date future déterminée, à un prix convenu aujourd’hui. Les sous-jacents possibles sont les matières premières, les devises, les indices boursiers ou les obligations. Contrairement aux options, les contrats à terme imposent une obligation d’exécution inconditionnelle aux deux parties contractantes.

La standardisation en termes de quantité, de qualité et de date de livraison permet une négociation liquide sur les bourses à terme. Afin de couvrir le risque d’exécution, les acteurs du marché doivent déposer des garanties (marges). Les gains et les pertes sont comptabilisés quotidiennement selon la méthode dite «mark-to-market». Les contrats à terme sont principalement utilisés pour se couvrir contre les fluctuations de prix (hedging) ou pour spéculer sur les mouvements du marché. Comme seule une fraction de la valeur du contrat doit souvent être déposée à titre de garantie, il en résulte un effet de levier qui augmente les opportunités de rendement et les risques de perte. Une livraison physique du sous-jacent est possible, mais dans la pratique, on procède généralement à un règlement en espèces (cash settlement) ou à la liquidation de la position avant l'échéance.