Geldgewichtete Rendite

Die geldgewichtete Rendite, in der Fachsprache auch als interner Zinsfuss (Internal Rate of Return, IRR) bezeichnet, ist eine Methode zur Erfolgsmessung einer Geldanlage, bei der alle Ein- und Auszahlungen berücksichtigt werden. Im Gegensatz zur zeitgewichteten Rendite, die lediglich die prozentuale Wertentwicklung unabhängig von Zuflüssen misst, berücksichtigt die geldgewichtete Rendite explizit, wann und in welcher Höhe Kapital investiert oder entnommen wurde.

Die zugrunde liegende Logik ist mathematisch einfach: Perioden, in denen ein hohes Kapital im Portfolio gebunden ist, wirken sich stärker auf das Gesamtergebnis aus als Zeiträume mit geringem Investitionsvolumen. Investiert ein Anleger beispielsweise eine hohe Summe kurz vor einer Marktphase mit hohen Kursgewinnen, fällt die geldgewichtete Rendite sehr positiv aus. Erfolgt eine Einzahlung hingegen unmittelbar vor einem Kursrückgang, wird die persönliche Rendite durch das ungünstige Timing negativ beeinflusst, selbst wenn das Wertpapier oder das Portfolio an sich eine solide, langfristige Performance zeigt.

In der Praxis ist diese Kennzahl für Privatanleger besonders aussagekräftig, da sie den tatsächlichen Vermögenszuwachs unter Berücksichtigung des eigenen Anlageverhaltens widerspiegelt. Sie beantwortet die Frage, welchen effektiven Zinssatz das investierte Kapital über die gesamte Laufzeit erzielt hat. Somit dient sie weniger als Massstab für die Qualität eines Fondsmanagers oder einer Anlagestrategie, sondern vielmehr als Bilanz der individuellen Investitionsentscheidungen und des gewählten Zeitpunkts der Cashflows.

True Wealth ermöglicht es seinen Kunden, die Portfoliorendite sowohl als zeitgewichtete als auch als geldgewichtete Rendite darzustellen. Mit dem individuellen Multi-Asset-Benchmark steht ausserdem ein Tool zur Verfügung, um die Rendite des eigenen, oft über mehrere Anlageklassen diversifizierten Portfolios einem theoretischen Benchmark gegenüberzustellen.

Im folgenden Blog gehen wir anhand von konkreten Beispielen näher auf das Thema ein: Berechnung der Portfoliorendite.